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中美贸易战:美国虽有阵痛但承受得起,理性的结果是不要开打
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中美贸易战:美国虽有阵痛但承受得起,理性的结果是不要开打

中美贸易战:美国虽有阵痛但承受得起,理性的结果是不要开打
2018-04-11 10:07:19
来源:作者博客 作者: 黎蜗藤
一旦中国跳出关税为手段的贸易战,把对抗扩大到经济战的其他范畴,这意味着双方冲突的风险越来越大。当双方进入全面经济战后,牵一发动全身,中国的劣势就会进一步扩大。如果双方把经济战,进一步扩大到国安战线,后果更为严重。我认为,双方不至于走到这一步。

  严格来说,中美现在还处于贸易摩擦阶段,只是大规模的贸易战的前奏。但从双方的唇枪舌战看,贸易战并非没有可能。那么中美大战谁能赢呢?

  这当然首先在于如何定义“赢”。可以想象,无论贸易战最后是否开打,开打后有什么结果,双方都会声称自己是胜利的一方。中共从来不认输;川普最爱夸自己是“大赢家”,双方都不可能说自己是“输”的一方。

  笔者对双方能避免贸易战仍保持审慎乐观。若如此,必定是双方都有一些让步,但中国是让步较多的一方;惟中国可以说,是“主动扩大开放”的。如果双方没有能谈妥条件,最后双方都对双方货物加关税,谁能支持得更久,就更复杂了。

  双方现时正在玩梭哈游戏(show hand)或懦夫游戏(the game of chicken)。单从贸易的角度,中国的筹码比美国少得多。目前世界上还是市场主导,市场是稀缺资源。中国对美国有3750亿美元的顺差,对美每年出口5000亿美元,美国出口到中国的商品只有1300亿美元。从牌面看,美国就大得多。

  从这几轮叫牌看,美国对500亿美元征税加价,中国一下子就跟着叫500亿。然后川普又叫价1000亿,中国就没能一下子跟上。因为中国只剩下800亿在手了。中国如果要加码,只能考虑比美国的25%征税额更高的关税率。但美国也可以同样加关税。总之,虽然中国称有信心打赢,在1300亿与5000亿的巨大筹码差距中,中国处于下风非常明显。

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  中国的意图并不容易实现

  从美国500亿名单看,商务代表乃经过精心挑选,才搞出这个1300项商品的名册。这些商品有一些共同点:

  第一,并非一般的消费品,对民生影响不大;

  第二,有较高的替代性,不用过于担心中国不卖,而且其本来的目的就是要把这些商品挤出美国市场;

  第三,一些商品除了美国之外没有太多买家,比如那些核工业、生化工业的产品;

  第四,根据301报告的精神拟定,主要在涉及知识产权与高新技术范围,有依据文件的正当性。总之,这份名单是“精准打击”。

  川普提出的1000亿美元的新目标,目前还流于恐吓阶段。但我认为即使商务代表能整理出这个名单,其精准性与正当性肯定都难以与500亿名单相提并论。

  中国也声称自己的名单是“精准打击”。但中国的意思是,打击支持川普的州分,让共和党在中期选举中失败。但仔细考察名单,中国的意图并不如此容易实现。

  中国名单主要有四个大项:大豆、牛肉、汽车、飞机。我逐个分析。

  大豆

  这看起来很有用,第一时间也有美国农民抱怨。但事实上美国最不需要担心的。

  短期内,大豆这类商品都有期货,豆农短期不会有损失。中长期来看,农作物的产量由土地面积、质量、与农业技术决定。土地,特别是肥沃的农业用地,是一种有限资源;农作物生长有时间与产量的限制。放在制造业的话,工人加班加点,可以生产出几倍的产量,这对农业来说是无效的。

  因此,在全球范围内,大豆的产量很难一下子增加。现时,中国与国际对大豆的需求总量稳定,还在每年约10个百分点地不断增长。特别是中国是世界第一大大豆进口国,对大豆的需求是“刚性增长”。因此,大豆市场是一个买方市场。美国大豆占中国进口40%,仅略少于巴西。

  同时,中国的大豆进口来源是南美。由于南北半球季节相反,收成有半年的时间差,南美大豆与美国大豆的可替代性很低。因此,中国对大豆的巨大需求,在短期内难以找到取代美国的卖家。

  而且,从全球贸易的角度看,即便中国可以向南美多购买替代美国大豆,但南美产量被中国购买后,国际需求的短缺就会从美国购买,到最后只是买卖各方转换而已。虽然有人担心,中国不要美国大豆会导致美豆贬值,但同时,如果中国加购南美大豆,南美大豆也可能涨价,那么其他国家不能购买南美大豆,转而要购买美豆,这样又会拉高美豆的价格。因此,中国加关税后,美豆价格如何变化还难说。如果市场需求与供给总量都稳定,很可能对价格的影响是微小的。

  而且,在美国有完善的农业补贴制度。中国一般专家都错误地认为(或故意宣传),美国对农业的补贴是方便美国“倾销农产品”。其实,美国农业补贴的最常见用途是鼓励土地轮休以保护土地,防止农民为了产量而过分利用土地。所以,这种补贴通常是为了维持农产品在一个较高的价格,而不是为了低价倾销。但这样的补贴制度,也当然可以用来弥补豆农所受的损失。如果贸易战真开打,从对中国征收的关税中补贴给豆农,是毫无疑问会做的事。

  牛肉

  直观看来,这可能是美国最受打击的项目。美国一直努力地向世界推销牛肉,这是因为美国曾经有狂牛症,美国牛肉被很多国家禁止入口,美国花大力气才打开国际市场。但在中国,美牛价格一直高得不正常。根据报导,美牛的成本价格,应该在每斤9元人民币左右。在中国,美牛现在征收25%~38%的关税,因此,每斤的成本不应超过13元人民币。

  但实际上,中国市场上的美牛通常在每斤200~400元之间,对比国产牛肉的市场价是每斤50~60元。这样原本美牛对国产牛肉有价格优势,但到了中国,美牛的价格反而是中国牛肉的几倍(正因如此,川普才一再帮助美国牛肉组织,要求中国采取措施多进口美国牛肉)。这样,美牛加关税25%,反而在整个市场价中是小部分。而且这么高价格的美牛根本不是普通人消费的,价格弹性很低。

  汽车

  因为中国关税原本已经很高(25%),美国向中国出口汽车数量不多。要中国降低汽车关税正是川普的贸易战的目标之一。换言之,美国政府正在帮美国汽车产业谋利。即便有短期损失,美国汽车产业也愿意承受。至于美国汽车品牌在中国生产的汽车,不受关税影响。是否会被中国的民族主义连累尚不清楚。但这些汽车都是合资的,美方占股份不超过50%。如果连累的话,中国至少承担一半损失。

  飞机

  飞机从订购到交货周期很长(通常为数年),短期波动不容易影响整体利益。中国打飞机牌司空见惯,与法国交恶时威胁不买空中巴士,与美国交恶时威胁不买波音。对此,大概空巴与波音都有心理准备,说不定还有一定默契。

  中国这次针对波音,只针对空载重量15~45吨之间的飞机,波音只有737客机在这个范围内,而这又刚好是中国国产C919飞机的范围。可见,中国的关税,是为了帮助C919飞机打开销路。中国对C919飞机免征17%的增值税,已经被美国告上世贸。而且在没有取得国际适飞证,被普遍认为性能劣于波音、空巴等同等客机之时,C919就得到800多架主要来自中国公司的订单,显而易见是非市场行为。

  因此,汽车、飞机这两行业虽都有强大游说能力,也会有损失预期,但美国政府事实上站住他们一边,他们不见得会游说美国政府。至于农业,大豆行业损失不多,相信美国的补贴政策就可以令他们满意。

责任编辑:昀舒
中美贸易战:美国虽有阵痛但承受得起,理性的结果是不要开打

中美贸易战:美国虽有阵痛但承受得起,理性的结果是不要开打

2018-04-11 10:07:19
来源:作者博客 作者: 黎蜗藤
一旦中国跳出关税为手段的贸易战,把对抗扩大到经济战的其他范畴,这意味着双方冲突的风险越来越大。当双方进入全面经济战后,牵一发动全身,中国的劣势就会进一步扩大。如果双方把经济战,进一步扩大到国安战线,后果更为严重。我认为,双方不至于走到这一步。

  严格来说,中美现在还处于贸易摩擦阶段,只是大规模的贸易战的前奏。但从双方的唇枪舌战看,贸易战并非没有可能。那么中美大战谁能赢呢?

  这当然首先在于如何定义“赢”。可以想象,无论贸易战最后是否开打,开打后有什么结果,双方都会声称自己是胜利的一方。中共从来不认输;川普最爱夸自己是“大赢家”,双方都不可能说自己是“输”的一方。

  笔者对双方能避免贸易战仍保持审慎乐观。若如此,必定是双方都有一些让步,但中国是让步较多的一方;惟中国可以说,是“主动扩大开放”的。如果双方没有能谈妥条件,最后双方都对双方货物加关税,谁能支持得更久,就更复杂了。

  双方现时正在玩梭哈游戏(show hand)或懦夫游戏(the game of chicken)。单从贸易的角度,中国的筹码比美国少得多。目前世界上还是市场主导,市场是稀缺资源。中国对美国有3750亿美元的顺差,对美每年出口5000亿美元,美国出口到中国的商品只有1300亿美元。从牌面看,美国就大得多。

  从这几轮叫牌看,美国对500亿美元征税加价,中国一下子就跟着叫500亿。然后川普又叫价1000亿,中国就没能一下子跟上。因为中国只剩下800亿在手了。中国如果要加码,只能考虑比美国的25%征税额更高的关税率。但美国也可以同样加关税。总之,虽然中国称有信心打赢,在1300亿与5000亿的巨大筹码差距中,中国处于下风非常明显。

_100593917_gettyimages-871934840.jpg

  中国的意图并不容易实现

  从美国500亿名单看,商务代表乃经过精心挑选,才搞出这个1300项商品的名册。这些商品有一些共同点:

  第一,并非一般的消费品,对民生影响不大;

  第二,有较高的替代性,不用过于担心中国不卖,而且其本来的目的就是要把这些商品挤出美国市场;

  第三,一些商品除了美国之外没有太多买家,比如那些核工业、生化工业的产品;

  第四,根据301报告的精神拟定,主要在涉及知识产权与高新技术范围,有依据文件的正当性。总之,这份名单是“精准打击”。

  川普提出的1000亿美元的新目标,目前还流于恐吓阶段。但我认为即使商务代表能整理出这个名单,其精准性与正当性肯定都难以与500亿名单相提并论。

  中国也声称自己的名单是“精准打击”。但中国的意思是,打击支持川普的州分,让共和党在中期选举中失败。但仔细考察名单,中国的意图并不如此容易实现。

  中国名单主要有四个大项:大豆、牛肉、汽车、飞机。我逐个分析。

  大豆

  这看起来很有用,第一时间也有美国农民抱怨。但事实上美国最不需要担心的。

  短期内,大豆这类商品都有期货,豆农短期不会有损失。中长期来看,农作物的产量由土地面积、质量、与农业技术决定。土地,特别是肥沃的农业用地,是一种有限资源;农作物生长有时间与产量的限制。放在制造业的话,工人加班加点,可以生产出几倍的产量,这对农业来说是无效的。

  因此,在全球范围内,大豆的产量很难一下子增加。现时,中国与国际对大豆的需求总量稳定,还在每年约10个百分点地不断增长。特别是中国是世界第一大大豆进口国,对大豆的需求是“刚性增长”。因此,大豆市场是一个买方市场。美国大豆占中国进口40%,仅略少于巴西。

  同时,中国的大豆进口来源是南美。由于南北半球季节相反,收成有半年的时间差,南美大豆与美国大豆的可替代性很低。因此,中国对大豆的巨大需求,在短期内难以找到取代美国的卖家。

  而且,从全球贸易的角度看,即便中国可以向南美多购买替代美国大豆,但南美产量被中国购买后,国际需求的短缺就会从美国购买,到最后只是买卖各方转换而已。虽然有人担心,中国不要美国大豆会导致美豆贬值,但同时,如果中国加购南美大豆,南美大豆也可能涨价,那么其他国家不能购买南美大豆,转而要购买美豆,这样又会拉高美豆的价格。因此,中国加关税后,美豆价格如何变化还难说。如果市场需求与供给总量都稳定,很可能对价格的影响是微小的。

  而且,在美国有完善的农业补贴制度。中国一般专家都错误地认为(或故意宣传),美国对农业的补贴是方便美国“倾销农产品”。其实,美国农业补贴的最常见用途是鼓励土地轮休以保护土地,防止农民为了产量而过分利用土地。所以,这种补贴通常是为了维持农产品在一个较高的价格,而不是为了低价倾销。但这样的补贴制度,也当然可以用来弥补豆农所受的损失。如果贸易战真开打,从对中国征收的关税中补贴给豆农,是毫无疑问会做的事。

  牛肉

  直观看来,这可能是美国最受打击的项目。美国一直努力地向世界推销牛肉,这是因为美国曾经有狂牛症,美国牛肉被很多国家禁止入口,美国花大力气才打开国际市场。但在中国,美牛价格一直高得不正常。根据报导,美牛的成本价格,应该在每斤9元人民币左右。在中国,美牛现在征收25%~38%的关税,因此,每斤的成本不应超过13元人民币。

  但实际上,中国市场上的美牛通常在每斤200~400元之间,对比国产牛肉的市场价是每斤50~60元。这样原本美牛对国产牛肉有价格优势,但到了中国,美牛的价格反而是中国牛肉的几倍(正因如此,川普才一再帮助美国牛肉组织,要求中国采取措施多进口美国牛肉)。这样,美牛加关税25%,反而在整个市场价中是小部分。而且这么高价格的美牛根本不是普通人消费的,价格弹性很低。

  汽车

  因为中国关税原本已经很高(25%),美国向中国出口汽车数量不多。要中国降低汽车关税正是川普的贸易战的目标之一。换言之,美国政府正在帮美国汽车产业谋利。即便有短期损失,美国汽车产业也愿意承受。至于美国汽车品牌在中国生产的汽车,不受关税影响。是否会被中国的民族主义连累尚不清楚。但这些汽车都是合资的,美方占股份不超过50%。如果连累的话,中国至少承担一半损失。

  飞机

  飞机从订购到交货周期很长(通常为数年),短期波动不容易影响整体利益。中国打飞机牌司空见惯,与法国交恶时威胁不买空中巴士,与美国交恶时威胁不买波音。对此,大概空巴与波音都有心理准备,说不定还有一定默契。

  中国这次针对波音,只针对空载重量15~45吨之间的飞机,波音只有737客机在这个范围内,而这又刚好是中国国产C919飞机的范围。可见,中国的关税,是为了帮助C919飞机打开销路。中国对C919飞机免征17%的增值税,已经被美国告上世贸。而且在没有取得国际适飞证,被普遍认为性能劣于波音、空巴等同等客机之时,C919就得到800多架主要来自中国公司的订单,显而易见是非市场行为。

  因此,汽车、飞机这两行业虽都有强大游说能力,也会有损失预期,但美国政府事实上站住他们一边,他们不见得会游说美国政府。至于农业,大豆行业损失不多,相信美国的补贴政策就可以令他们满意。

  中国“人民的忍耐力比美国人高得多”?

  这样看来,中国媒体(甚至一些美国媒体)所宣传的,中国反击很有力,很有针对性,都言过其实。事实上,在贸易摩擦开始之后,川普的民望节节上升。而且,诡秘的是,在贸易战上,民主党反而成为支持川普的一方,倒是一向支持自由贸易的共和党有不少人反对贸易战。那个反对贸易战的内布拉斯加共和党参议员塞斯(Ben Sasse)成为中国报导宣传中,“川普得不到支持”的典型形象。这是一个很深层次的“政党重组”问题,这里不多讨论。

  可见,从贸易角度看,美国筹码众多。如川普所言,你有3700亿的逆差在手,怎么看都不可能会输。美国虽然可能有阵痛,但承受得起。

  在中国的舆论中,贸易战一般都向“美国产品能找到替代品”,“中国人离了美国货也能活下去”等方向思考(其实,如上分析,像大豆这样的商品中国还找不到替代)。但作为顺差国,最大的问题还不是“找到替代品”的问题,而是制造商如何为产品找到销路的问题。

  前文指出,美国500亿名单中,有不少主要只有美国买家。而且如果贸易战扩大,一旦美国对普通日用品征税(如1000亿名单中),对原本就利润不高的加工业来说,打击是致命的。

  中国有不少商品的净附加值很低,比如苹果手机等代工产品。这里假设出口到美国是每部500美元,中国加工能挣10美元。关税按500美元价格征收,一下子就是125美元。假设搬到外国生产,外国公司就有135美元(10+125)的人工成本空间。即便某国人工与生产力是中国3倍,加工成本也不过为30美元,总价还比中国出口低105美元。这样中国公司是无法竞争的。

  于是其后果只有大批这类以出口导向的公司加速搬离中国,随之而来的是大量劳动密集型产业工人失业。这对整个社会是不可轻视的负担。当然,中国一直认为“人民的忍耐力比美国人高得多”。是不是真的这样,有待验证。

  双方最好连贸易战都不要开打

  中国还可能打出的牌是从贸易战扩大到其他领域。

  比如,有人认为,算上中国美企,美国的逆差缩水不少,如果中国针对在中美企,也可以打击美国。美国企业在中国的生产与销售都算在了中国GDP上,受惠的仍然是中国人与美国的“全球主义者”。这些美国企业到中国设厂正是美国制造业空心化的原因之一。

  而且,很多美国企业在中国都必须合资,而且中国公司还要占51%股份。与其说是美国企业,还不如说是中国企业。打击这些美企,中国自己损失同样大。况且,这种合资方式也是美国抱怨中国窃取知识产权的途径之一。如果中国针对美企,让美企回流,恐怕川普梦里都笑出来。而且,其他外资恐怕也有出逃潮了。

  比如,有人又呼吁用大量抛弃美债的方式反击美国。中国虽然是数一数二的海外美债持有者(与日本差不多),但在整个美债市场上只占7%左右。一下子大量抛售当然会影响美债市场稳定,但一来难以短期内找到买家,二来自己损失也很大,三来,对整个美债市场的冲击并非不可承受的。

  又比如,有人呼吁可以通过人民币贬值25%,对冲美国的关税。这可能是中国最可行的牌。但一旦扩大到“货币战争”的领域,在金融上占据极大优势的美国,不太可能会输给中国。这也严重地影响了中国要“人民币国际化”的进程。

  总之,一旦中国跳出关税为手段的贸易战,把对抗扩大到经济战的其他范畴,这意味着双方冲突的风险越来越大。当双方进入全面经济战后,牵一发动全身,中国的劣势就会进一步扩大。如果双方把经济战,进一步扩大到国安战线,后果更为严重。我认为,双方不至于走到这一步。

  理性的结果,当然双方连贸易战都不要开打。

责任编辑:昀舒
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